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明日最具投资价值六大牛股一览(2019年11月18日)

  • admin
  • 2019-12-03 05:36

中联重科(000157):业绩考核目标彰显信心、凝聚核心团队确保远期发展

类别:公司机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:黄琨/李阳东日期:2019-11-18

投资要点:

结论:公司发布10.7亿持股计划,相比17年股权激励,本次更注重长期稳定,确保行业不确定时远期经营目标实现。按我们19年预期,20年净利润考核目标52亿,20~22年累计不低于156.2亿。考虑后周期品种增长较快,上调19~21年EPS为0.56(+0.02)、0.67(+0.01)、0.70(+0.01)元,上调目标价至7.37元,对应20年11倍PE,增持。

业绩考核目标彰显信心,凝聚核心团队确保远期发展。本次股票来自此前回购3.9亿A股股份,受让价格不低于2.75元/股(回购均价50%),授予对象不超过1200人,其中高管16人,份额33%。解锁期为20~22年,解锁比例40、30%、30%,以17~19年净利润均值为基数,20~22年解锁条件为净利润相对基数增长不低于80%、90%、100%,21、22年设置并行条件,即20~21年和20~22年累计相对基数增长不低于170%、270%。按照我们对19年盈利测算,不扣除股权激励费用,20年净利润下限为52亿,20~22年累计净利润不低于156.2亿,向市场传递信心。

基建加码为需求托底,后周期品种确定性更高。11月国常会提出降低部分基建项目资本金比例、可发行权益工具筹措资本金两项举措提振基建,逆周期调节政策工具不断丰富,判断工程机械整体需求持续增长。从近期订单情况看,判断20年公司塔机(尤其大塔机)维持高增长、混凝土机械(特别是泵车)增长较快、汽车起重机增长确定性高。

催化剂:业绩超预期

风险提示:行业景气度大幅下行

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